воскресенье, 17 апреля 2016 г.

6.4. Буферный и контрциклический капитал

Урок: 6.4. Буферный и контрциклический капитал

Транскрибация урока: [МУЗЫКА] Коллеги, мы с вами продолжаем рассматривать тему, посвященную банковскому сектору. Мы с вами в прошлый раз говорили о том, что учитывается как собственный капитал банка, а сейчас мы с вами поговорим о новых элементах, которые вводит Базельский комитет, учитывая те события, которые произошли на мировом финансовом рынке — это кризис 2007–2009 гг. И оказалось, что вот традиционные меры, традиционные требования к достаточности собственного капитала они, в общем-то, не отражают реалий сегодняшнего дня, и поэтому расширяются требования к собственному капиталу. Цель одна — повысить устойчивость банковской системы. И появляются еще два элемента собственного капитала, это дополнительно к капиталу первого и второго уровней, — это буферный и контрциклический капитал. Давайте познакомимся, что это такое. Для чего нужен буферный капитал? Он предназначен для того, чтобы формировать резервные запасы капитала, когда у банка благоприятная ситуация, когда банк находится на подъеме, когда банк зарабатывает прибыль. И вот в такой благоприятный период нужно не всю эту прибыль как бы использовать, проедать и так далее, а часть прибыли нужно накапливать в резервах, которые получили название вот это вот — буферный капитал. Для чего? Вот как любой буфер, это смягчение, то есть смягчать последствия для данного банка, а соответственно, и для вкладчиков, и в целом для экономики, если наступят какие-то неблагоприятные события. За счет чего банки могут накапливать вот такие вот резервные запасы? Вообще-то источник формирования вот этих резервных запасов — это прибыль, это прибыль. И один из элементов, мы с вами обсуждали в прошлый раз, — банк, заработав прибыль, рассчитавшись по налогам с бюджетом, у него остается чистая прибыль, которую он часть оставляет у себя. Это так называемая нераспределенная прибыль, которая капитализируется и остается у банка как собственный капитал, а вторую часть выплачивают в виде дивидендов. Так вот, накопление резервных запасов может идти путем сокращения дивидендных выплат. Если у тебя все хорошо, ты плати дивиденды, ограничений нет. Но если у тебя есть какие-то проблемы, то, значит, эти проблемы не надо перекладывать ни на государство, ни на вкладчиков, а надо перекладывать это на акционеров, сокращая дивидендные выплаты. Это один подход. Второй подход — это формирование буферного капитала за счет сокращения бонусов, которые выплачиваются сотрудникам. Наверное, это абсолютно правильное решение, потому что вот если вы помните вот этот кризис, который произошел в седьмом, в Штатах он начался в седьмом году, бушевал в восьмом году у них и перекинулся на Россию, то всплывают такие вещи, что банк находится в кризисном состоянии, а сотрудники банка, в первую очередь топ-менеджеры банка, получают бонусы в размере нескольких миллионов долларов. И поэтому вот если у банка неблагоприятная ситуация, то, конечно, никаких бонусов быть не должно. И когда у тебя все хорошо, нет проблем — плати бонусы. Но часть этих бонусов резервируй в так называемом буферном капитале. Ну, и последний момент — это выкуп акций. Поэтому буферный капитал, вот Базельский комитет рекомендует, он должен составлять 2,5 %, если он достигнут эти 2,5 %, и у тебя этот буферный капитал есть, — всё, никаких ограничений нет. Плати любые дивиденды, выплачивай любые бонусы и так далее. Но если у тебя этот буферный капитал меньше, чем 2,5 %, то тогда накладываются некоторые ограничения. В данной табличке мы с вами видим: если буферный капитал ноль или очень-очень маленький, то есть менее 1 %, вот 625 тысячных процента, то жесткое ограничение на распределение прибыли: никаких дивидендов, вся прибыль должна идти на формирование капитала банка. Если у тебя буферный капитал составляет там от 0,626 до 1,25, маленький, ты можешь распределять только 20 % чистой прибыли, а 80 направляй в резервы банка. Ну и так далее, и так далее. Подчеркиваю: мера эта абсолютно оправданная и мера эта абсолютно вынужденная. Потому что вот отсутствие такого понятия как буферный капитал говорит о том, что вот этот вот минимальный норматив достаточности собственного капитала в размере 8 %, я имею в виду это капитал 1-го и 2-го уровня, он не спасает банки в кризисных ситуациях. И вот для таких вот кризисных ситуаций как раз и годится вот этот буферный капитал. И когда ты его сформировал, то всё, все ограничения, связанные с распределением прибыли, они просто-напросто снимаются. И дивиденды можно платить в любом размере, и бонусы сотрудникам, значит, но это только в том случае, когда ты надежен. Что такое контрциклический капитал? Вот, экономика развивается поступательно, тренд такой положительный, но экономика растет не по прямой, а растет вот с определенными колебаниями, с определенными циклами. И то же самое, есть такие же циклы и на кредитном рынке. И вот когда идет экономический рост — а что такое экономический рост? Деньги нужны всем. И когда экономика растет, предприятие просит у банка кредит: «Дайте мне кредит, потому что я буду создавать новые производственные мощности, новые рабочие места, буду больше производить продукции, потому что спрос на продукцию есть». Но это ж не одно предприятие, все приходят. И вот идет бурный экономический рост, банки подпитывают этот рост кредитными ресурсами, и это может привести к так называемому перегреву экономики. И поэтому вот контрциклический капитал предназначен для того, чтобы сдержать чрезмерное кредитование в период экономического роста. То есть сдержать вот это вот, ну есть такое, перекредитование экономики. Вот перекредитование означает то, что банки начитают выдавать кредиты все менее и менее надежным заемщикам. Когда-то рост прекратится, и эти заемщики не смогут рассчитаться по кредитам. И вот когда идет экономический рост, то надо сдерживать, вот этот рост надо сдерживать путем формирования вот этого контрциклического капитала. С другой стороны, когда экономика вступает в период спада, значит, то же самое мы должны, вот использовать, скажем вот этот вот накопленный контрциклический капитал, для того чтобы обеспечить нормальное функционирование банка в условиях спада. Идея понятна. Как это реализуется? Конечно, реализовать это, формализовать и вот количественно выразить, что такое перекредитование экономики, что такое недостаток кредитования экономики, здесь предлагается следующая система. Когда благоприятная экономическая конъюнктура, надо накапливать вот этот контрциклический капитал. Что такое благоприятная или неблагоприятная конъюнктура? Критерием введения норматива контрциклического капитала, есть определенный коэффициент, который нам характеризует отношение суммы кредитов, выданных частному сектору, имеется в виду частным предприятиям, физическим лицам, и вот сумма этих выданных кредитов сопоставляется с объемом валового внутреннего продукта. И методика счета базируется на следующем. Мы рассчитываем текущее значение этого коэффициента — отношения кредита к ВВП, а затем делается прогноз, вот определенный тренд: как должен вести себя вот этот коэффициент. И затем находится разница в значении текущего коэффициента от этого тренда. И вот если это отклонение есть, текущее значение вот этого коэффициента может быть выше тренда, может быть ниже тренда, и вот это является сигналом: или надо создавать контрциклический капитал, или наоборот, мы можем его сокращать, высвобождая свободные деньги, которые банк может пустить на кредитование экономики. И тогда вот разрабатывается вот некоторая шкала формирования контрциклического капитала. Вот Базельский комитет рекомендует использовать вот такую шкалу. Находится, как я вам сказал, разница между текущим значением данного коэффициента и трендом. Если это отклонение меньше нуля, текущее значение находится ниже вот этого вот тренда, то никакого контрциклического капитала формировать не надо. Не надо оттягивать деньги на формирование данного капитала. Банк должен все эти деньги использовать, помогать развиваться экономике. Это чаще всего наблюдается в периоды экономического спада. А когда текущее значение превышает вот этот тренд, то есть оно положительное и вот это превышение от 0 там до 10%, то размер контрциклического капитала где-то там от 0 до 2, 5%. Дальше вот эту вот шкалу там, от 0 до 10, мы можем еще определенным образом дифференцировать, чтобы сколько конкретно 0, 1%, 1,5%, 2,5%. Ну, а если более 10% это отклонение, то это вот свидетельство очень сильного перегрева экономики и тогда, в общем-то, контрциклический капитал, его надо формировать, оттягивать, деньги из экономики, чтобы не допустить перекредитования и аккумулировать вот эти вот деньги в контрциклическом капитале, и норматив там в размере 3%. Как пример, вот такой расчет приведен, это вот российский журнал "Внутренний контроль в кредитной организации" авторы этой статьи посчитали: сплошная линия нам показывает вот этот тренд — это отношение суммы кредитов частному сектору к валовому внутреннему продукту а вот эта вот волнистая линия, она нам показывает значение текущего коэффициента, вот этого отношения кредитов к ВВП, и вы видите, в какие-то периоды эта линия ниже вот этого тренда, а где-то она выше. Вот на основании этого, что мы с вами можем сделать? Какой вывод? Экономического роста, экономического бума, который наблюдался в России в 2006, 2007 и 2008 годах... И вот эта вот линия как раз находится выше усредненного тренда. Вот этот контрциклический капитал, иногда его называют контрциклический буфер, да, он должен быть максимальным и составлять 2,5%. А вот когда у нас случился вот этот кризис, и экономика вступила в полосу такую как бы рецессии, застоя, и денег экономики не хватает, то тогда вот этот контрциклический капитал, его не должно быть, например, в 2010 году значение контрциклического капитала должно быть равно 0. То есть вот эти деньги, которые были бы накоплены, если бы у нас такой капитал был, то есть, это вот такой как бы прогноз, каким он должен был бы быть, если бы он был введен скажем там до кризиса и в условиях кризиса, то вот в условиях кризиса вот как раз деньги из контрциклического капитала и должны пойти в экономику, не надо его здесь аккумулировать. А вот такие две новации содержатся в новом документе, который называется Базель, Базель III, да. Это вводится не одновременно, как я вам сказал, а будет вводиться постепенно для того, чтобы не подвергать экономику стрессу. И вот таким образом мы с вами можем видеть, что сегодня капитал, собственный капитал банка может состоять из четырех элементов: Капитал первого уровня, второго уровня, буферный капитал и контрциклический капитал. При этом в условиях благоприятный буферный капитал может быть и равен 0, и тогда у банка есть полная свобода в распределении прибыли. Минимальное значение контрциклического капитала, оно будет равно 0, когда экономика находится в условиях спада, и наоборот, при определенных параметрах контрциклический капитал может быть большим, когда экономика находится на спаде. Поэтому в благоприятных экономических условиях минимальное значение собственного капитала может быть 8% или выше, а максимальное значение может достигать 13%. Вот эти вот ...э-э-э... вот этот вот интервал от 8 до 13 это как раз тот самый механизм, который позволяет нам сгладить вот эти вот циклические колебания, связанные с ростом и спадом, которые могут наблюдаться в экономике. Итак, коллеги, мы с Вами завершили рассмотрение что такое собственный капитал банка, какие требования предъявляются к собственному капиталу банка и при этом, рассмотрели последние новации, которые сделаны в сфере регулирования банковской деятельности после того, как мировая экономика на себе ощутила последствия финансового кризиса. В дальнейшем, мы с вами рассмотрим банковскую систему России, посмотрим на ее особенности, на ее характеристики и какую роль выполняют банки в экономике России. [МУЗЫКА]

Часть: Регулирование банковской деятельности

Модуль: Банковский сектор.

Описание модуля: На шестой неделе курса будет рассмотрен банковский сектор. Вы узнаете о ключевых функциях Центрального банка, инструментах денежно-кредитного управления, роли банковского сектора в экономике России. Также вы ознакомитесь с основными тенденциями международного регулирования банковской деятельности, узнаете, как определить минимальный размер достаточности собственного капитала банка и каковы характерные черты проектного финансирования и инвестиционного кредитования.

Курс: Финансовые рынки и институты

Описание курса: В рамках данного курса рассматриваются основные вопросы функционирования финансовых рынков, деятельности финансовых институтов, изучаются финансовые инструменты, с которыми приходится сталкиваться человеку в своей жизни. Помимо этого, раскрываются базовые принципы инвестирования свободных средств на финансовом рынке, основы проведения финансовых вычислений.

В настоящее время финансовый рынок активно используется компаниями, регионами и государством для привлечения финансовых ресурсов, обеспечивающих реализацию инвестиционных проектов. Однако востребован финансовый рынок не только со стороны финансовых институтов, но и частных инвесторов, которые используют его для размещения временно свободных денежных средств с целью получения дохода на вложенный капитал. Изучение курса позволит слушателю лучше ориентироваться в современном финансовом мире, понимать причины финансовых кризисов, роль процессов глобализации и секьюритизации финансовых рынков, возможности финансовой инженерии.

***

Независимо от того, кем вы будете работать, какая у вас будет профессия, и чем вы будете заниматься, вам придется столкнуться с финансами. Финансы пронизывают все сферы жизни общества и отдельного человека. Вам на протяжении всей жизни придется принимать финансовые решения, и в зависимости от того, насколько они будут грамотны, зависит ваше благополучие.

В современном мире сложилась целая индустрия финансовых услуг, которая развивается очень бурными темпами. Для этой отрасли требуются высокообразованные и квалифицированные кадры, и возможно кто-то из вас в будущем будет работать в этой сфере.

Но дело не только в этом. Знать и понимать финансы необходимо не только тем, кто работает в этой сфере, а любому человеку. В повседневной жизни человеку постоянно приходится принимать финансовые решения относительно формирования доходной и расходной части своего бюджета, встречаться и вести переговоры с сотрудниками банков и брокерских компаний, страховыми агентами и работниками пенсионной системы. Чтобы чувствовать себя на равных и разговаривать с профессионалами на одном языке, необходимо понимать язык финансиста.

Данный курс закладывает фундамент финансовых знаний и позволит вам лучше понимать различные вопросы, связанные с деятельностью финансовых организаций, особенностями принятия инвестиционных решений и управлением личными финансами.

Программа: Неделя 1

Организация и структура финансового рынка.

· Введение
· Введение в финансовые рынки
· Этапы эмиссии ценных бумаг
· Методы размещения ценных бумаг

Первая неделя образовательного дистанционного курса «Финансовые рынки и институты» посвящена рассмотрению организации и структуры финансового рынка.

Задачи курса на этой неделе:

· Узнать об основных понятиях и структуре финансового рынка
· Выяснить место фондового рынка на финансовом рынке
· Рассмотреть функции, которые выполняет денежный рынок и рынок капитала
· Узнать роль и значение первичного и вторичного рынка
· Получить представление об общих тенденциях развития финансовых рынков

Неделя 2

Секьюритизация и глобализация финансовых рынков.

· Глобализация и секьюритизация
· Привлечение заемного капитала
· Секьюритизация финансовых активов

Вторая неделя образовательного дистанционного курса «Финансовые рынки и институты» посвящена рассмотрению секьюритизации и глобализации финансовых рынков.

Задачи курса на этой неделе:

· Рассмотреть этапы развития процессов глобализации финансовых рынков
· Узнать, что такое секьюритизация финансовых рынков и финансовых активов
· Выявить влияние процессов секьюритизации на структуру финансовых рынков
· Выяснить причины развития процессов секьюритизации финансовых рынков
· Рассмотреть механизм секьюритизации финансовых активов.

Неделя 3

Риск и доходность.

· Измерение риска и доходности
· Влияние временного горизонта инвестирования на риск и доходность
· Работа с риском: диверсификация и фактор бета

Третья неделя образовательного дистанционного курса «Финансовые рынки и институты» посвящена рассмотрению соотношения риска и доходности на финансовых рынках.

Задачи курса на этой неделе:

· Рассмотреть понятие «риск» на финансовом рынке
· Узнать, как измерить риск и доходность на финансовом рынке
· Выявить влияние временного горизонта на риск инвестирования
· Узнать, как оценить эффективность инвестирования
· Выяснить различия между систематическим и несистематическим риском
· Рассмотреть механизм минимизации риска за счет диверсификации и научиться рассчитывать риск портфеля
· Узнать, как определить уровень требуемой доходности по активу

Неделя 4

Рынок долгового капитала. Облигации.

· Рынок долгового капитала
· Виды облигаций по способу выплаты дохода
· Виды облигаций по возможности досрочного погашения
· Стоимость и доходность облигаций
· Рейтинг облигаций

Четвертая неделя образовательного дистанционного курса «Финансовые рынки и институты» посвящена рассмотрению рынка долгового капитала и облигациям.

Задачи курса на этой неделе:

· Рассмотреть структуру долгового рынка
· Узнать фундаментальные свойства облигации
· Выявить основные виды облигаций по способу выплаты дохода инвесторам, а также по возможности досрочного погашения
· Узнать, как определить стоимость облигации
· Выяснить какие факторы влияют на цену облигации
· Узнать, как определить различные виды доходности купонных и бескупонных облигаций
· Рассмотреть параметры, учитываемые при присвоении облигации рейтинга

Неделя 5

Рынок акций.

· Понятие акции
· Стоимость акций
· Обыкновенные и привилегированные акции
· Доходность акций
· Голосование владельцев акций

Пятая неделя образовательного дистанционного курса «Финансовые рынки и институты» посвящена рассмотрению рынка акций.

Задачи курса на этой неделе:

· Рассмотреть понятие фундаментальные свойства акции
· Узнать отличие между номинальной и рыночной стоимостью акции
· Выявить основные виды акции
· Узнать, как оценить доходность акции
· Выяснить различия между приобретением и выкупом акций
· Рассмотреть различные механизмы голосования на собрании акционеров
· Узнать цели использования преимущественных прав акционеров

Неделя 6

Банковский сектор.

· Типы центральных банков
· Регулирование банковской деятельности
· Роль банковского сектора в экономике России
· Финансирование инвестиционных проектов

Шестая неделя образовательного дистанционного курса «Финансовые рынки и институты» посвящена рассмотрению банковского сектора.

Задачи курса на этой неделе:

· Рассмотреть ключевые функции Центрального банка
· Узнать какие существуют инструменты денежно-кредитного управления
· Выявить основные тенденции международного регулирования банковской деятельности
· Узнать, как определить минимальный размер достаточности собственного капитала банка
· Выяснить роль банковского сектора в экономике России
· Узнать характерные черты проектного финансирования и инвестиционного кредитования

Неделя 7

Фонды коллективного инвестирования.

· Различие индивидуального и коллективного инвестирования
· Паевые инвестиционные фонды
· Пенсионные фонды

Седьмая неделя образовательного дистанционного курса «Финансовые рынки и институты» посвящена рассмотрению фондов коллективного инвестирования.

Задачи курса на этой неделе:

· Рассмотреть виды конкурирующих организационных форм инвестирования
· Выявить достоинства и недостатки индивидуального и коллективного инвестирования
· Узнать, характерные черты доверительного управления и паевого инвестиционного фонда
· Узнать основное содержание пенсионной реформы
· Выяснить структуру пенсионной системы в РФ
· Рассмотреть схему деятельности негосударственных пенсионных фондов

Неделя 8

Гибридные финансовые инструменты.

· Конкурирующие формы инвестирования
· Конвертируемые облигации
· Структурированные продукты
· Доходность ноты

Восьмая неделя образовательного дистанционного курса «Финансовые рынки и институты» посвящена рассмотрению гибридных финансовых инструментов.

Задачи курса на этой неделе:

· Рассмотреть конкурирующие организационные формы инвестирования
· Узнать, как проходил процесс эволюции и трансформации финансовых инструментов
· Выявить основные предпосылки и последствия появления конвертируемых ценных бумаг
· Узнать, принцип формирования структурированных финансовых продуктов
· Выяснить, как рассчитывается доходность структурированного финансового продукта

Неделя 9

Международные рынки капитала.

· Международные рынки капитала
· Рынок еврооблигаций
· Депозитарные расписки

Последняя, девятая неделя образовательного дистанционного курса «Финансовые рынки и институты» посвящена рассмотрению соотношения международных рынков капитала.

Задачи курса на этой неделе:

· Рассмотреть структуру международного рынка капитала
· Узнать характерные черты рынка еврооблигаций, а также его структуру
· Выявить цели, которые преследуют компании, выходя на зарубежные рынки капитала
· Узнать какими функциями обладает депозитарный банк
· Выяснить структуру программ различных уровней ADR
· Рассмотреть механизм конвертации ADR в акции

Преподаватель: Берзон Николай Иосифович
д.эк.н., профессор
Факультет экономических наук
Высшая школа экономики

Описание преподавателя: Николай Иосифович Берзон закончил экономический факультет Пермского государственного университета имени А.М. Горького в 1973 году. Кандидатскую (1976)  и докторскую (1991) диссертации защитил в Московском экономическом институте им. Плеханова. Проходил повышение квалификации в Каледонском университете, Шотландия (1995), университете Сорбонны-Париж-1 (1997), Лондонской школе экономики, Великобритания (1997), бизнес-школе Кренфилдского университета, Великобритания (1999), на Чикагской товарной бирже, США (2003). Заслуженный экономист России (2012), почётный работник высшего профессионального образования РФ (2007), лауреат премии «Золотая Вышка» (2007, 2009), лучший преподаватель НИУВШЭ (2011, 2013) по итогам студенческого голосования. Преподаёт курсы магистерского уровня, посвящённые финансовому менеджменту в НИУ ВШЭ, АНХ при Правительстве РФ, на корпоративных программах Сбербанка, ВТБ, АФК Система, РОСНО, РАО ЕЭС, Газпрома, Ферреро, Фарм Стандарт и других организаций. Н.И. Берзон является автором более 130 научных работ, включая монографии и учебники, в числе которых вышедшие в 2013 году пособия, посвящённые рынку ценных бумаг, финансам и финансовому менеджменту. Автор более  15 консультационных проектов по проблемам финансирования деятельности компаний и оценки инвестиций. Инициатор и организатор создания первых в стране магистерских  программ «Финансовые рынки», «Фондовый рынок и инвестиции», готовящих высококвалифицированных специалистов для рынка ценных бумаг, и совместной со Сбербанком РФ магистерской программы «Финансы». Заведующий кафедрой «Фондового рынка и инвестиций» НИУ ВШЭ. Руководитель программы МВА Финансы, магистерских программ «Фондовый рынок и инвестиции» и «Финансы», фондового центра Высшей школы менеджмента, центра государственного регулирования финансовых рынков, соруководитель проекта по подготовке магистров НИУ ВШЭ совместно с Университетом  “Сорбонна” (Франция), член экспертного совета по финансовой грамотности населения Министерства финансов Российской Федерации, член экспертной группы по финансовому просвещению при Федеральной службе по финансовым рынкам России.

Организатор: Высшая школа экономики

Категория: Бизнес

Описание категории: Бизнес-специализации и курсы помогут вам отточить навыки, критичные для успешной работы в современном мире. Изучаемые области включают предпринимательство, бизнес-стратегию, маркетинг, финансы и менеджмент. Бизнес-курсы позволят развить вашу способность анализировать, понимать и решать бизнес-проблемы. Они будут полезны и владельцу малого бизнеса, и сотруднику крупной международной компании.

Тематика: Финансы

Материал:








Информация: уроки гитары

Вы хотите научиться играть на гитаре, но не знаете с чего начать? Тогда данный ресурс, предназначенный для начинающих гитаристов, будет Вам очень полезен.