пятница, 15 апреля 2016 г.

6.2. Нормативы обязательных резервов

Урок: 6.2. Нормативы обязательных резервов

Транскрибация урока: [МУЗЫКА] Уважаемые коллеги, мы продолжаем рассмотрение темы, посвященной деятельности банковского сектора, и мы с вами начали рассматривать инструменты денежно-кредитного регулирования и сейчас мы продолжим рассмотрение данных инструментов. Второй значимый инструмент, который применяет Центральный банк для регулирования денежной массы, это установление для коммерческих банков нормативов обязательных резервов. Когда коммерческий банк привлекает какую-то сумму на депозит от населения, от предприятия, то с полученной суммы определенную часть по нормативу надо перечислить в резервы Центрального банка. Для чего это делается? Ну давайте рассмотрим это вот на следующем примере. Банк привлекает на депозит 100 рублей под 10 % годовых и Центральный банк устанавливает норматив отчислений в резервы Центрального банка. Ну предположим, он составляет 4 %, это значит от 100 рублей 4 %, то есть 4 рубля уйдут в резервы Центрального банка, а коммерческий банк в экономику максимум, что может выпустить, только 96 рублей. И если Центральный банк хочет сжать денежную массу, он просто повышает данный норматив. Предположим, этот норматив с 4 % повысили до 8 % — это вот новый норматив, который у нас показан красным цветом. И тогда, в резервы ЦБ уйдет уже со 100 рублей, уйдет 8 рублей в резервы Центрального банка, а в экономику коммерческий банк может выпустить максимум только 92 рубля. Таким образом, денежная масса, вбрасываемая в экономику от банковского сектора, она сжимается. Этот инструмент, вот этот механизм широко применяется во всем мире всеми Центральными банками. И с одной стороны, когда сжимается денежная масса, вроде бы это не должно вести к инфляции, но у любого финансового инструмента есть и оборотная сторона медали. В нашем примере, если скажем, мы сжали денежную массу и у коммерческого банка в резерве вместо 4 рублей забрали 8, то у него остается только 92 рубля. Но обратите внимание, вкладчики, которые принесли деньги на депозит, они дают деньги не просто так, а дают под определенный процент. Ну например, там под 10 % годовых, это значит, банк должен заработать и через год вернуть вкладчику 110 рублей. 100 — первоначальный взнос плюс 10 % годовых. И вот он эти 110 должен заработать теперь не на 96 рублях, а на 92. Поэтому здесь такая опасность, что банк будет выдавать предприятиям кредиты под более высокие процентные ставки, чтобы заработать вот эти вот 110 рублей. И это чем чревато? С одной стороны, высокие процентные ставки, под такие ставки будут брать кредиты менее надежные заемщики. Второе, выдавая кредиты под более высокие ставки, эти процентные ставки предприятие переложит в цену продукции, а кто-то из предприятий может отказаться от получения кредита в банке от таких вот дорогих денег. И это может привести к сжатию инвестиционной активности. Поэтому вот с этими нормативами нужно очень и очень быть аккуратным. И вот накануне кризиса, Центральный банк вот борясь с инфляцией, регулярно, регулярно повышал процентные ставочки. Я имею в виду процентные ставки, которые вот как нормативы отчисления в резервы Центрального банка. С другой стороны, если Центральный банк хочет предоставить деньги экономике, то Центральный банк может понизить данные нормативы, ну вот в условиях кризиса, когда действительно у нас возник кризис ликвидности, то есть свободных денег у банков не было, Центральный банк одномоментно взял и понизил нормативы отчисления в резервы с 8 до 4 %. За счет этого, банки, коммерческие банки получили дополнительную ликвидность, получили дополнительные денежные средства в размере более 300 миллиардов рублей. И вот таким образом, через установление нормативов отчислений в резервы Центрального банка, ЦБ очень тонко, очень аккуратно сжимает или увеличивает денежную массу. Следующий финансовый инструмент, который применяет Центральный банк, это операции на открытом рынке. О чем здесь идет речь? Когда мы говорим про открытый рынок, то у нас есть рынок ценных бумаг, на котором кто-то продает ценные бумаги, кто-то покупает. И Центральный банк в этом случае выступает как обычный участник рынка ценных бумаг. Как ведет себя Центральный банк, вот проводя операции на открытом рынке? Давайте возьмем вот такой пример. Есть Центральный банк. Так, я очень грубо скажу, у Центрального банка два кармана, в одном кармане у него деньги, в другом кармане у него ценные бумаги. И есть рынок ценных бумаг, на котором вот инвесторы, участники рынка продают, покупают ценные бумаги друг у друга. И вот если Центральный банк хочет увеличить денежную массу, которая будет обращаться в экономике. Что он делает? Вот стрелочка от квадратика «денежные средства» на вторичный рынок. Центральный банк выходит на вторичный рынок и покупает ценные бумаги. А кто продает? А ценные бумаги продают какие-то участники рынка. Это мы не знаем, кто их будет продавать. Будет продавать тот, кому нужны деньги. Это могут быть банки, это могут быть инвестиционные компании, это могут брокерские компании. Но обратите внимание, когда Центральный банк выходит на вторичный рынок и покупает ценные бумаги у участников рынка, то вот эти деньги вливаются в экономику. И у Центрального банка уменьшаются суммы денежных средств на его счетах, но увеличивается портфель ценных бумаг. И наоборот, если Центральный банк хочет сжать денежную массу, он тогда начинает распродавать свой портфель, предлагая ценные бумаги, которые у него в портфеле есть участникам рынка. Кто-то эти ценные бумаги покупает и деньги попадают в Центральный банк и аккумулируются на его счете. Таким образом, вот проводя операции на открытом рынке, тут должна быть такая достаточно очень тонкая настройка: Центральный банк может или увеличивать денежную массу, или сжимать денежную массу. Но вот как пример увеличения денежной массы, я могу привести такая классическая операция — это 1995 год, когда вдруг участники экономики, субъекты экономики стали замечать, банки стали задерживать платежи. То есть предприятию, у которого есть деньги, оплачивает сырье и материалы, дает поручение коммерческому банку оплатить и тот вроде бы говорит, да, я все оплатил, на самом деле, деньги из банка не ушли. Вот тогда возник дефицит ликвидности. Он был обусловлен тем, что это только-только становление рыночных отношений в России. Коммерческие банки только-только получили какую-то свободу и еще не умеют работать как нормальный коммерческий банк. И очень часто тогда выдавались кредиты друзьям, знакомым, каким-то ненадежным предприятиям, а потом пошел невозврат вот этих вот ресурсов и рынок начал ощущать задержку, задержку платежей. И вот если бы не Центральный банк, который тогда вышел на рынок со своими денежными средствами и стал у участников рынка покупать, прежде всего, государственные облигации. В 90-е года основными держателями гособлигаций, это были коммерческие банки. И вот когда у коммерческого банка возникает дефицит ликвидности, свободных денег нет, он начинает распродавать свой портфель госбумаг, потому что в те времена, госбумаги давали доходность весьма и весьма приличную, я бы так сказал. И вот такая политика Центрального банка с одной стороны, привела к тому, что ЦБ поддержал рынок гособлигаций, потому что если бы он не скупал эти гособлигации, то цены бы на эти облигации стали падать, потому что предложение со стороны коммерческих банков было, а покупателей было мало, то есть денег было очень и очень мало. И это привело бы к обвалу этого сегмента рынка и он этот рынок поддержал, покупая бумаги и решил вторую задачу, он предоставил коммерческим банкам денежные средства. Он им предоставил ликвидность. Следующая разновидность операций на открытом рынке — это так называемые сделки РЕПО. В чем смысл вот этих сделок РЕПО? Это тоже один из инструментов предоставления средств коммерческим банкам. У коммерческого банка есть какой-то портфель ценных бумаг. Коммерческий банк готов этот портфель ценных бумаг заложить другому банку или Центральному банку для того, чтобы получить денежные средства. И сделка РЕПО это сделка следующая. Участвуют две стороны, если мы сейчас поговорим про Центральный банк, есть коммерческий банк, у которого есть портфель ценных бумаг и есть Центральный банк. Поэтому коммерческий банк продает ценные бумаги Центральному банку, Центральный банк у него покупает эти ценные бумаги, то есть деньги приходят к коммерческому банку, но одновременно с этим, коммерческий банк берет на себя обязательство через какой-то срок выкупить эти ценные бумаги у Центрального банка обратно. Таким образом, коммерческий банк получает ликвидность, получает денежные средства на определенный срок, а Центральный банк, покупая эти ценные бумаги, требует от коммерческого банка, чтобы потом произошел обратный выкуп. И экономический смысл данной операции следующий: коммерческий банк продает Центральному банку эти ценные бумаги, скажем там, за 100 миллионов рублей, а через 6 месяцев выкупает эти ценные бумаги по цене там 105 миллионов рублей. Вот эта вот разница в нашем примере — 5 % это по сути дела плата за кредит. Только вот это не кредитный договор, а просто сделка купли-продажи ценных бумаг. И Центральный банк покупает по одной цене, а уже коммерческий банк у ЦБ будет выкупать по более высокой ставочке. И вот сделки РЕПО, они достаточно жестко регламентированы, период сделки — они стандартные. Это бывает 1, 2, 3 недели, бывает, что эта сделка, то есть когда вот банкам нужны деньги на короткий срок, эта сделка РЕПО, вот продается бумага, через неделю коммерческий банк обязуется выкупить эти бумаги обратно чуть-чуть по более высокой цене. Но бывают сделки РЕПО и на 2 и на 6 месяцев, и тут разница между ценой по которой эти ценные бумаги покупает ЦБ и той ценой обратного выкупа уже со стороны коммерческого банка, здесь разница в этих ценах будет выше, это может составлять разница 2, 3, а иногда достигает и более процентов. Итак, мы с вами познакомились с механизмом, с инструментами денежно-кредитного регулирования. Это те инструменты, которые применяют Центральные банки, для того чтобы экономика могла нормально функционировать. Но мы с вами уже говорили о том, что рынки глобальные и вот регулирование в рамках отдельной страны, не дает соответствующего эффекта. Поэтому возникла проблема, возникла объективная необходимость вводить систему международного регулирования банковской деятельности. Вот этим вопросам у нас с вами будет посвящена следующая наша беседа. [МУЗЫКА]

Часть: Типы центральных банков

Модуль: Банковский сектор.

Описание модуля: На шестой неделе курса будет рассмотрен банковский сектор. Вы узнаете о ключевых функциях Центрального банка, инструментах денежно-кредитного управления, роли банковского сектора в экономике России. Также вы ознакомитесь с основными тенденциями международного регулирования банковской деятельности, узнаете, как определить минимальный размер достаточности собственного капитала банка и каковы характерные черты проектного финансирования и инвестиционного кредитования.

Курс: Финансовые рынки и институты

Описание курса: В рамках данного курса рассматриваются основные вопросы функционирования финансовых рынков, деятельности финансовых институтов, изучаются финансовые инструменты, с которыми приходится сталкиваться человеку в своей жизни. Помимо этого, раскрываются базовые принципы инвестирования свободных средств на финансовом рынке, основы проведения финансовых вычислений.

В настоящее время финансовый рынок активно используется компаниями, регионами и государством для привлечения финансовых ресурсов, обеспечивающих реализацию инвестиционных проектов. Однако востребован финансовый рынок не только со стороны финансовых институтов, но и частных инвесторов, которые используют его для размещения временно свободных денежных средств с целью получения дохода на вложенный капитал. Изучение курса позволит слушателю лучше ориентироваться в современном финансовом мире, понимать причины финансовых кризисов, роль процессов глобализации и секьюритизации финансовых рынков, возможности финансовой инженерии.

***

Независимо от того, кем вы будете работать, какая у вас будет профессия, и чем вы будете заниматься, вам придется столкнуться с финансами. Финансы пронизывают все сферы жизни общества и отдельного человека. Вам на протяжении всей жизни придется принимать финансовые решения, и в зависимости от того, насколько они будут грамотны, зависит ваше благополучие.

В современном мире сложилась целая индустрия финансовых услуг, которая развивается очень бурными темпами. Для этой отрасли требуются высокообразованные и квалифицированные кадры, и возможно кто-то из вас в будущем будет работать в этой сфере.

Но дело не только в этом. Знать и понимать финансы необходимо не только тем, кто работает в этой сфере, а любому человеку. В повседневной жизни человеку постоянно приходится принимать финансовые решения относительно формирования доходной и расходной части своего бюджета, встречаться и вести переговоры с сотрудниками банков и брокерских компаний, страховыми агентами и работниками пенсионной системы. Чтобы чувствовать себя на равных и разговаривать с профессионалами на одном языке, необходимо понимать язык финансиста.

Данный курс закладывает фундамент финансовых знаний и позволит вам лучше понимать различные вопросы, связанные с деятельностью финансовых организаций, особенностями принятия инвестиционных решений и управлением личными финансами.

Программа: Неделя 1

Организация и структура финансового рынка.

· Введение
· Введение в финансовые рынки
· Этапы эмиссии ценных бумаг
· Методы размещения ценных бумаг

Первая неделя образовательного дистанционного курса «Финансовые рынки и институты» посвящена рассмотрению организации и структуры финансового рынка.

Задачи курса на этой неделе:

· Узнать об основных понятиях и структуре финансового рынка
· Выяснить место фондового рынка на финансовом рынке
· Рассмотреть функции, которые выполняет денежный рынок и рынок капитала
· Узнать роль и значение первичного и вторичного рынка
· Получить представление об общих тенденциях развития финансовых рынков

Неделя 2

Секьюритизация и глобализация финансовых рынков.

· Глобализация и секьюритизация
· Привлечение заемного капитала
· Секьюритизация финансовых активов

Вторая неделя образовательного дистанционного курса «Финансовые рынки и институты» посвящена рассмотрению секьюритизации и глобализации финансовых рынков.

Задачи курса на этой неделе:

· Рассмотреть этапы развития процессов глобализации финансовых рынков
· Узнать, что такое секьюритизация финансовых рынков и финансовых активов
· Выявить влияние процессов секьюритизации на структуру финансовых рынков
· Выяснить причины развития процессов секьюритизации финансовых рынков
· Рассмотреть механизм секьюритизации финансовых активов.

Неделя 3

Риск и доходность.

· Измерение риска и доходности
· Влияние временного горизонта инвестирования на риск и доходность
· Работа с риском: диверсификация и фактор бета

Третья неделя образовательного дистанционного курса «Финансовые рынки и институты» посвящена рассмотрению соотношения риска и доходности на финансовых рынках.

Задачи курса на этой неделе:

· Рассмотреть понятие «риск» на финансовом рынке
· Узнать, как измерить риск и доходность на финансовом рынке
· Выявить влияние временного горизонта на риск инвестирования
· Узнать, как оценить эффективность инвестирования
· Выяснить различия между систематическим и несистематическим риском
· Рассмотреть механизм минимизации риска за счет диверсификации и научиться рассчитывать риск портфеля
· Узнать, как определить уровень требуемой доходности по активу

Неделя 4

Рынок долгового капитала. Облигации.

· Рынок долгового капитала
· Виды облигаций по способу выплаты дохода
· Виды облигаций по возможности досрочного погашения
· Стоимость и доходность облигаций
· Рейтинг облигаций

Четвертая неделя образовательного дистанционного курса «Финансовые рынки и институты» посвящена рассмотрению рынка долгового капитала и облигациям.

Задачи курса на этой неделе:

· Рассмотреть структуру долгового рынка
· Узнать фундаментальные свойства облигации
· Выявить основные виды облигаций по способу выплаты дохода инвесторам, а также по возможности досрочного погашения
· Узнать, как определить стоимость облигации
· Выяснить какие факторы влияют на цену облигации
· Узнать, как определить различные виды доходности купонных и бескупонных облигаций
· Рассмотреть параметры, учитываемые при присвоении облигации рейтинга

Неделя 5

Рынок акций.

· Понятие акции
· Стоимость акций
· Обыкновенные и привилегированные акции
· Доходность акций
· Голосование владельцев акций

Пятая неделя образовательного дистанционного курса «Финансовые рынки и институты» посвящена рассмотрению рынка акций.

Задачи курса на этой неделе:

· Рассмотреть понятие фундаментальные свойства акции
· Узнать отличие между номинальной и рыночной стоимостью акции
· Выявить основные виды акции
· Узнать, как оценить доходность акции
· Выяснить различия между приобретением и выкупом акций
· Рассмотреть различные механизмы голосования на собрании акционеров
· Узнать цели использования преимущественных прав акционеров

Неделя 6

Банковский сектор.

· Типы центральных банков
· Регулирование банковской деятельности
· Роль банковского сектора в экономике России
· Финансирование инвестиционных проектов

Шестая неделя образовательного дистанционного курса «Финансовые рынки и институты» посвящена рассмотрению банковского сектора.

Задачи курса на этой неделе:

· Рассмотреть ключевые функции Центрального банка
· Узнать какие существуют инструменты денежно-кредитного управления
· Выявить основные тенденции международного регулирования банковской деятельности
· Узнать, как определить минимальный размер достаточности собственного капитала банка
· Выяснить роль банковского сектора в экономике России
· Узнать характерные черты проектного финансирования и инвестиционного кредитования

Неделя 7

Фонды коллективного инвестирования.

· Различие индивидуального и коллективного инвестирования
· Паевые инвестиционные фонды
· Пенсионные фонды

Седьмая неделя образовательного дистанционного курса «Финансовые рынки и институты» посвящена рассмотрению фондов коллективного инвестирования.

Задачи курса на этой неделе:

· Рассмотреть виды конкурирующих организационных форм инвестирования
· Выявить достоинства и недостатки индивидуального и коллективного инвестирования
· Узнать, характерные черты доверительного управления и паевого инвестиционного фонда
· Узнать основное содержание пенсионной реформы
· Выяснить структуру пенсионной системы в РФ
· Рассмотреть схему деятельности негосударственных пенсионных фондов

Неделя 8

Гибридные финансовые инструменты.

· Конкурирующие формы инвестирования
· Конвертируемые облигации
· Структурированные продукты
· Доходность ноты

Восьмая неделя образовательного дистанционного курса «Финансовые рынки и институты» посвящена рассмотрению гибридных финансовых инструментов.

Задачи курса на этой неделе:

· Рассмотреть конкурирующие организационные формы инвестирования
· Узнать, как проходил процесс эволюции и трансформации финансовых инструментов
· Выявить основные предпосылки и последствия появления конвертируемых ценных бумаг
· Узнать, принцип формирования структурированных финансовых продуктов
· Выяснить, как рассчитывается доходность структурированного финансового продукта

Неделя 9

Международные рынки капитала.

· Международные рынки капитала
· Рынок еврооблигаций
· Депозитарные расписки

Последняя, девятая неделя образовательного дистанционного курса «Финансовые рынки и институты» посвящена рассмотрению соотношения международных рынков капитала.

Задачи курса на этой неделе:

· Рассмотреть структуру международного рынка капитала
· Узнать характерные черты рынка еврооблигаций, а также его структуру
· Выявить цели, которые преследуют компании, выходя на зарубежные рынки капитала
· Узнать какими функциями обладает депозитарный банк
· Выяснить структуру программ различных уровней ADR
· Рассмотреть механизм конвертации ADR в акции

Преподаватель: Берзон Николай Иосифович
д.эк.н., профессор
Факультет экономических наук
Высшая школа экономики

Описание преподавателя: Николай Иосифович Берзон закончил экономический факультет Пермского государственного университета имени А.М. Горького в 1973 году. Кандидатскую (1976)  и докторскую (1991) диссертации защитил в Московском экономическом институте им. Плеханова. Проходил повышение квалификации в Каледонском университете, Шотландия (1995), университете Сорбонны-Париж-1 (1997), Лондонской школе экономики, Великобритания (1997), бизнес-школе Кренфилдского университета, Великобритания (1999), на Чикагской товарной бирже, США (2003). Заслуженный экономист России (2012), почётный работник высшего профессионального образования РФ (2007), лауреат премии «Золотая Вышка» (2007, 2009), лучший преподаватель НИУВШЭ (2011, 2013) по итогам студенческого голосования. Преподаёт курсы магистерского уровня, посвящённые финансовому менеджменту в НИУ ВШЭ, АНХ при Правительстве РФ, на корпоративных программах Сбербанка, ВТБ, АФК Система, РОСНО, РАО ЕЭС, Газпрома, Ферреро, Фарм Стандарт и других организаций. Н.И. Берзон является автором более 130 научных работ, включая монографии и учебники, в числе которых вышедшие в 2013 году пособия, посвящённые рынку ценных бумаг, финансам и финансовому менеджменту. Автор более  15 консультационных проектов по проблемам финансирования деятельности компаний и оценки инвестиций. Инициатор и организатор создания первых в стране магистерских  программ «Финансовые рынки», «Фондовый рынок и инвестиции», готовящих высококвалифицированных специалистов для рынка ценных бумаг, и совместной со Сбербанком РФ магистерской программы «Финансы». Заведующий кафедрой «Фондового рынка и инвестиций» НИУ ВШЭ. Руководитель программы МВА Финансы, магистерских программ «Фондовый рынок и инвестиции» и «Финансы», фондового центра Высшей школы менеджмента, центра государственного регулирования финансовых рынков, соруководитель проекта по подготовке магистров НИУ ВШЭ совместно с Университетом  “Сорбонна” (Франция), член экспертного совета по финансовой грамотности населения Министерства финансов Российской Федерации, член экспертной группы по финансовому просвещению при Федеральной службе по финансовым рынкам России.

Организатор: Высшая школа экономики

Категория: Бизнес

Описание категории: Бизнес-специализации и курсы помогут вам отточить навыки, критичные для успешной работы в современном мире. Изучаемые области включают предпринимательство, бизнес-стратегию, маркетинг, финансы и менеджмент. Бизнес-курсы позволят развить вашу способность анализировать, понимать и решать бизнес-проблемы. Они будут полезны и владельцу малого бизнеса, и сотруднику крупной международной компании.

Тематика: Финансы

Материал:








Информация: Автобазар Украины предлагает: Nissan X-Trail, Chery Tiggo, Mitsubishi Outlander XL, Hyundai lX35, Mazda CX-7 и это не все, цены очень привлекательны http://bazar-avto.com/search/kuzov_type=14