четверг, 14 апреля 2016 г.

6.1. Типы центральных банков

Урок: 6.1. Типы центральных банков

Транскрибация урока: [МУЗЫКА] Уважаемые коллеги, мы приступаем к рассмотрению следующей темы, которая будет посвящена рассмотрению вопросов деятельности банков. И когда мы говорим о банковском секторе России, то мы рассмотрим, какие особенности характерны для российской банковской системы. А начинаем нашу беседу с рассмотрения типов центральных банков. Вообще, банковская система в подавляющем большинстве стран она представлена как двухуровневая система. Первый уровень – это центральный банк страны, который отвечает за денежно-кредитное регулирование и одновременно выполняет функции надзорного органа для большой сети коммерческих банков, которые составляют второй уровень банковской системы. Обратите внимание на особое место центрального банка в органах управления. Центральный банк не входит в структуру правительства. Вот в состав как бы правительственных органов входят: Министерство экономики, Министерство финансов, Министерство сельского хозяйства и так далее, и так далее. А центральный банк не подчиняется Премьер-министру. Почему? Потому что центральный банк должен быть независим от правительства. И причина независимости заключается в следующем: как правило, государственный бюджет страны формируется с дефицитом. Были редкие случаи, – и в российской практике это были это докризисные годы, – когда российский бюджет формировался с профицитом, но в подавляющем большинстве случаев – это дефицитные бюджеты. И возникает вопрос: вот а как покрыть этот дефицит бюджета? Самый простой способ – взять и напечатать деньги. И вот если бы центральный банк находился в распоряжении правительства, а правительство отвечает за формирование бюджета и его использование, то вот для того чтобы закрыть дыру в бюджете, самый простой способ – это включить печатный станок. И тогда бы Председатель Правительства давал бы указания центральному банку: «Так, напечатайте дополнительно там несколько триллионов рублей, потому что нам необходимо профинансировать больницы, школы, армию, ну и так далее, и так далее». Печатание денег вы понимаете к чему это приводит? Это раскручивание инфляции, и не просто инфляции с высокими темпами, а это может быть так называемая гиперинфляция. Вот такой вот пример гиперинфляции – это 20-е годы, когда в Германии, например, печатались деньги, и цены в магазинах утром были одни, к вечеру они уже индексировались и становились выше, потому что там годовая инфляция составляла более 1000 %. Поэтому если государству необходимы деньги, государство должно эти деньги брать взаймы у населения, у предприятий, у банков, в том числе и у центрального банка. Поэтому центральный банк готов помогать, чтобы закрыть дыру в бюджете, но не безконтрольным печатанием денег, а именно выдавая эти деньги в долг, а долги, как всегда, в общем-то, принято возвращать. Теперь давайте посмотрим на типы центральных банков. В большинстве стран центральный банк функционирует как государственный банк. Термин «государственный» означает то, что капитал центрального банка сформирован за счет средств государства. Это не значит, что государство дает указания центральному банку. Просто государство внесло деньги в капитал данного центрального банка. А центральный банк ведет независимую политику в интересах обеспечения нормального денежно-кредитного функционирования экономики. Государственные банки, скажем, российский центральный банк на 100 % сформирован за счет денег государства, Бундесбанк (Германия), Bank of England (это Великобритания), Банк Франции, и в большинстве стран в капитале банка нет ни копейки, ни цента частных денег. Полная противоположность – это частный (или акционерный) центральный банк, где государство не внесло в капитал этого банка ни цента государственных денег. Примером такого частного банка является центральный банк Америки. В Америке это называют «Федеральная резервная система» (ФРС). И вот капитал ФРС сформирован за счет взносов частных коммерческих банков. И часто я слышу такую реплику: «Ну понятно, если это акционерное общество, то это акционерное общество работает в интересах своих акционеров, не заботясь ни о ком другом». Какая бы ни была форма центрального банка (государственный или частный), все центральные банки выполняют вполне определенные функции, которые обеспечивают нормальное функционирование экономики. И об этих функциях мы с вами чуть позже поговорим. Поэтому и Федеральная резервная система работает точно так же, как работают все другие коммерческие банки. Ну в каждой стране, конечно, есть своя специфика, но все они выполняют одни и те же функции. Кто-то лучше, кто-то хуже. И ФРС работает не в интересах вот основателей этой Федеральной резервной системы, а в интересах всей американской экономики. И государство – например в США – осуществляет контроль за деятельностью Федеральной резервной системы путем назначения туда представителей. И этих представителей... Совет управляющих ФРС назначается американским конгрессом. Председатель ФРС по представлению Президента Америки назначается американским Конгрессом. То есть туда попадают люди, которым доверяет общественность, которым доверяет Президент. И при этом обратите внимание: вот, скажем, срок пребывания на посту ФРС он очень длительный. Связано это с тем, чтобы... Вот, например, вот члены ФРС, совет управляющих, члены ФРС избираются сроком на 14 лет. И вы посмотрите: если президентский срок в Америке – 4 года, то вот член Федеральной резервной сиситемы, который входит в совет вот управляющих, он как бы функционирует в течение там 3-х президентских сроков. Конечно, вот это позволяет проводить независимую политику в интересах экономики. Конечно, кто-то может прекратить свои полномочия досрочно по своему желанию, но если человека назначили, избрали, то, в общем-то, он, действительно, может проводить независимую политику. Есть смешанные центральные банки, где часть капитала сформирована за счет средств государства, вторая часть – за счет средств частных коммерческих банков. Ну классический пример – это Банк Японии, где 55 % капитала – это деньги государства, остальные 45 % – это средства частных банков. Такой же полугосударственный банк – это вот, скажем, Банк Бельгии. Неважно за счет каких денег сформирован капитал банка, важно то, что они выполняют вполне определенные функции. Вот давайте познакомимся, какие функции возложены на центральный банк? На центральный банк возложены следующие функции: первое, центральный банк – это единый эмиссионный центр страны, то есть только центральный банк определяет, сколько денежных знаков и какого номинала надо напечатать. И фабрики Гознака они находятся в подчинении центрального банка. И центральный банк он отвечает за то, чтобы, с одной стороны, экономика была наполнена деньгами, чтобы предприятия работали бесперебойно, чтобы не было дефицита денежных средств, а с другой стороны, денежная масса не должна быть слишком большой, иначе это разгонка инфляции. И вот функция единого эмиссионного центра – это первая и важнейшая функция центрального банка. Второе: центральный банк – это конечный кредитор для коммерческих банков. Вот если в экономике денег не хватает, и предприятия ищут заемные средства, обращаясь за этими заемными средствами, они обращаются в коммерческий банк. И если у коммерческого банка возникают какие-то трудности или там, скажем, какой-то временный недостаток денежных средств (ну это называется «недостаток ликвидности», то есть свободных денег у коммерческого банка мало), то вот тогда коммерческий банк может обратиться за кредитом в центральный банк. И вот центральный банк кредитует только коммерческие банки. Центральный банк не кредитует ни Газпром, ни ЛУКОЙЛ, какие бы хорошие эти компании ни были. Центральный банк — это кредитор для коммерческих банков. И вот говорят: «Кредитор последней инстанции, что стоит за этим?». В общем-то, Центральный банк должен вести такую политику: «Вы — коммерческие банки, вам нужны деньги? Берите деньги с рынка, привлекайте деньги на депозиты, выпускайте облигации, ну и так далее, и так далее. И уж только если там на рынке возникают какие-то трудности, сложности, вот тогда, в последнюю очередь приходите ко мне, к Центральному Банку». Вот политика Центрального банка должна быть такова. И Центральный банк, если он придерживается такой политики, то коммерческий банк должен понимать, что, приходя в Центральный банк как к кредитору последней инстанции, деньги будут для него достаточно дорогие. Еще раз говорю, если Центральный банк хочет проводить такую жесткую монетарную политику. Третья функция: Центральный банк — это банкир правительства. У государства много расходов: содержание больниц, школ, армии, ну и так далее, и так далее. И государство финансирует содержание вот этих структур из государственного бюджета. А эти структуры покупают оборудование, покупают машины, занимаются строительством новых лечебных корпусов и так далее, и так далее. Вот все эти расчетные операции должны идти через региональные управления Центрального банка. Не через коммерческие банки, у которых есть угроза банкротства, и тогда деньги правительства, в общем-то, подвергаются опасности, а вот все эти операции лучше всего проводить через территориальные управления Центрального банка. Ну и таким образом, Центральный банк по его сетям, по его каналам идут государственные деньги. И второе, Центральный банк хранит золотовалютные резервы. Золотовалютные резервы — это деньги, которые заработаны государством. И вот эти деньги должны храниться не в коммерческих банках, а эти деньги должны храниться именно в Центральном банке. И вот то, что мы называем золотовалютные резервы, которые вот на конец '13-го года, которые в России составляли там более 500 млрд долларов, вот эти деньги хранятся в Центральном банке. Следующая, наверное, важнейшая функция Центрального Банка — Центральный банк отвечает за денежно-кредитную политику. И он занимается регулированием экономики вот такими денежно-кредитными методами. Об этом мы поговорим чуть-чуть позже. И вот для обеспечения такого денежно-кредитного регулирования экономики, Центральный банк прибегает к различного рода операциям, устанавливая так называемую ставку рефинансирования, проводя ломбардные аукционы, поводя операции на открытом рынке. И вот эти механизмы достаточно тонкие. И тут надо очень тонко настроить вот этот вот механизм вкачивания денег в экономику. Слишком много вкачивать нельзя, потому что потом будет сложность — перегрев экономики. И как эти деньги из экономики забрать? И вот с этими инструментами денежно-кредитного регулирования мы с вами познакомимся чуть позже. Ну и наверное, последняя функция Центрального банка — это то, что Центральный банк является надзорным органом для всех финансовых институтов, которые функционируют в нашей стране. Сегодня у нас в стране Центральный банк регулирует не только деятельность коммерческих банков. Вот исторически эта функция всегда была закреплена за Центральным банком, а какие-то отдельные функции регулирования за теми или иными финансовыми институтами выполнял Минфин. Ну, например, одно время, значит Минфин курировал и контролировал деятельность страховых компаний. Одно время деятельность негосударственных пенсионных фондов находилась под контролем Министерства труда и здравоохранения. Потом эти функции передали Федеральной службе по финансовому рынку, которая контролировала деятельность страховых компаний, пенсионных фондов, инвестиционных компаний, брокерских компаний, ну и так далее, и так далее. Сегодня в России система регулирования финансового сектора претерпела кардинальные изменения. За всем финансовым рынком, за всеми финансовыми институтами наблюдает один регулятор — это Центральный банк. И вот концентрация таких функций в одной структуре — в Центральном банке — получила название мегарегулятор. То есть это глобальный регулятор регулирования всего финансового сектора. И на мой взгляд, это абсолютно правильная позиция, абсолютно правильный посыл, потому что нельзя... В одном секторе могут быть очень жесткие нормы регулирования, ну, например, там, скажем, ФСФР предъявляет очень жесткие требования к паевым фондам, к пенсионным фондам, а какие-то структуры, ну, например, там общие фонды банковского управления выпадают из поля зрения регулятора, потому что там другой контролер. Вот когда это объединено в едином мегарегуляторе, вот тогда требования к участникам рынка они становятся адекватными, и все участники находятся примерно в равных условиях. Давайте посмотрим, какие инструменты денежно-кредитного регулирования применяет Центральный банк. Первое, Центральный банк определяет уровень процентных ставок. Каким образом? Есть несколько инструментов. И первое, то, что распространено в российской практике — это Центральный банк проводит так называемые ломбардные аукционы. То есть Центральный банк готов кредитовать коммерческие банки под обеспечение, под залог ценных бумаг. Потому что Центральный банк, выдавая деньги коммерческому банку, выдавая в долг эти деньги, заинтересован, чтобы эти деньги были возвращены, поэтому он требует определенного обеспечения, определенного залога. Но Центральный банк не интересует залог зданий, машин или еще чего-то. Центральному банку в качестве залога нужны ценные бумаги, которые потом легко продать. А на российском рынке есть разные виды ценных бумаг: и акции, и облигации. Причем одни из них можно продать достаточно быстро, а другие можно продавать неделями или месяцами — это низколиквидные бумаги. Поэтому Центральный банк формирует так называемый ломбардный список, то есть те ценные бумаги, которые он готов принимать в обеспечение. И сегодня компании, в общем-то, должны стремиться, чтобы было доверие к их ценным бумагам, тогда они попадут в ломбардный список. И во-первых, для компании это позитив. Почему? Потому что рынок начинает на эту компанию смотреть несколько по-другому — этой компании доверяет Центральный банк. Второе, если коммерческий банк в обеспечение кредита предоставляет вот этих ценных бумаг на 1 млрд рублей, то Центральный банк кредит выдает на меньшую сумму. То есть всегда есть дисконт от стоимости этих ценных бумаг. И если в качестве обеспечения предлагаются государственные облигации, которые являются на сегодняшний день самыми надежными ценными бумагами на российском рынке, там дисконт может быть 5–10 %. Если предоставляются, скажем, в качестве обеспечения менее надежные бумаги, то там дисконт становится больше. Благодаря ломбардным аукционам, Центральный банк оказывает косвенное влияние на рыночные процентные ставки. Что значит «аукцион»? Вот Центральный банк выставляет на аукцион 500 млрд рублей, и Центральный банк говорит: «Пожалуйста, подавайте заявки, кому сколько надо и под какой процент вы хотите получить деньги». И кому-то нужно 100 млн рублей, и банк подает заявочку: хочу 100 млн под 5 % годовых, и предоставляет свое обеспечение. И вот в результате аукциона складывается рыночная процентная ставка. Есть предложение денег, есть спрос на эти деньги, и Центральный банк на аукционе удовлетворяет те заявки, которые готовы взять у него деньги под самые высокие процентные ставки. И, соответственно, вот эти процентные ставки, под которые получил деньги коммерческий банк, они будут потом транслированы, потому что коммерческий банк потом будет эти деньги выдавать в виде кредитов промышленным предприятиям, и, конечно, стоимость привлекаемых ресурсов она будет определять и стоимость кредитов. Это один инструмент — так называемые ломбардные аукционы. Второй инструмент — это учет векселей. Коммерческие банки кредитуют предприятия. И очень часто эта сделка оформляется путем предоставления предприятиям векселя, векселя в пользу банка. То есть предприятие выпускает вексель на 100 млн рублей и продает этот вексель коммерческому банку. А что такое вексель? Это долговая расписка, так грубо говоря. Через какой-то период времени предприятие обязуется этот вексель погасить. И у банка этот вексель лежит. И, скажем, если этот вексель выписан сроком на 6 месяцев, вот 6 месяцев этот вексель будет храниться в коммерческом банке. Но коммерческий банк, если ему сегодня опять потребовались деньги, он может произвести учет данного векселя в Центральном банке. То есть заложить этот вексель в Центральном банке, получить от Центрального банка вексельную сумму. Ну, конечно, скажем, если вексель выписан на 100 млн рублей, то при учете векселей опять делается дисконт. И коммерческий банк получит сумму не 100 млн, скажем, а там 95, 90 млн рублей. Единственное требование Центрального банка — это то, что вексель должен быть выписан платежеспособным предприятием. Вот тогда ЦБ готов предоставлять деньги коммерческому банку, учитывая его вексель. Да, и при этом минимальная вексельная сумма — это 100 млн рублей. Ну и третья позиция — это ломбардные кредиты. Это похоже на ломбардный аукцион, только разница в следующем. Если на ломбардном аукционе процентная ставка складывается в результате спроса и предложения (то есть предложение денег — есть спрос со стороны коммерческих банков), и вот эта ставка складывается стихийно, рыночными методами: кто победит на этом аукционе, тот кредит и получит. То здесь ломбардные кредиты — это адресные кредиты. То есть выдается кредит конкретному коммерческому банку, на определенный срок, под определенный процент, который определяется вот в этом кредитном договоре. Такое как бы вот выборочное предоставление кредитов не путем предложения денег всем желающим банкам, а именно конкретному банку. Список, ломбардный список ценных бумаг здесь такой же, как и на ломбардных аукционах. Итак, коллеги, мы с вами познакомились с функциями Центрального банка, посмотрели на типы Центральных банков и начали рассматривать, каким образом Центральные банки кредитуют банки коммерческие. В дальнейшем мы с вами продолжим рассмотрение инструментов денежно-кредитного регулирования Центральным банком. [МУЗЫКА]

Часть: Типы центральных банков

Модуль: Банковский сектор.

Описание модуля: На шестой неделе курса будет рассмотрен банковский сектор. Вы узнаете о ключевых функциях Центрального банка, инструментах денежно-кредитного управления, роли банковского сектора в экономике России. Также вы ознакомитесь с основными тенденциями международного регулирования банковской деятельности, узнаете, как определить минимальный размер достаточности собственного капитала банка и каковы характерные черты проектного финансирования и инвестиционного кредитования.

Курс: Финансовые рынки и институты

Описание курса: В рамках данного курса рассматриваются основные вопросы функционирования финансовых рынков, деятельности финансовых институтов, изучаются финансовые инструменты, с которыми приходится сталкиваться человеку в своей жизни. Помимо этого, раскрываются базовые принципы инвестирования свободных средств на финансовом рынке, основы проведения финансовых вычислений.

В настоящее время финансовый рынок активно используется компаниями, регионами и государством для привлечения финансовых ресурсов, обеспечивающих реализацию инвестиционных проектов. Однако востребован финансовый рынок не только со стороны финансовых институтов, но и частных инвесторов, которые используют его для размещения временно свободных денежных средств с целью получения дохода на вложенный капитал. Изучение курса позволит слушателю лучше ориентироваться в современном финансовом мире, понимать причины финансовых кризисов, роль процессов глобализации и секьюритизации финансовых рынков, возможности финансовой инженерии.

***

Независимо от того, кем вы будете работать, какая у вас будет профессия, и чем вы будете заниматься, вам придется столкнуться с финансами. Финансы пронизывают все сферы жизни общества и отдельного человека. Вам на протяжении всей жизни придется принимать финансовые решения, и в зависимости от того, насколько они будут грамотны, зависит ваше благополучие.

В современном мире сложилась целая индустрия финансовых услуг, которая развивается очень бурными темпами. Для этой отрасли требуются высокообразованные и квалифицированные кадры, и возможно кто-то из вас в будущем будет работать в этой сфере.

Но дело не только в этом. Знать и понимать финансы необходимо не только тем, кто работает в этой сфере, а любому человеку. В повседневной жизни человеку постоянно приходится принимать финансовые решения относительно формирования доходной и расходной части своего бюджета, встречаться и вести переговоры с сотрудниками банков и брокерских компаний, страховыми агентами и работниками пенсионной системы. Чтобы чувствовать себя на равных и разговаривать с профессионалами на одном языке, необходимо понимать язык финансиста.

Данный курс закладывает фундамент финансовых знаний и позволит вам лучше понимать различные вопросы, связанные с деятельностью финансовых организаций, особенностями принятия инвестиционных решений и управлением личными финансами.

Программа: Неделя 1

Организация и структура финансового рынка.

· Введение
· Введение в финансовые рынки
· Этапы эмиссии ценных бумаг
· Методы размещения ценных бумаг

Первая неделя образовательного дистанционного курса «Финансовые рынки и институты» посвящена рассмотрению организации и структуры финансового рынка.

Задачи курса на этой неделе:

· Узнать об основных понятиях и структуре финансового рынка
· Выяснить место фондового рынка на финансовом рынке
· Рассмотреть функции, которые выполняет денежный рынок и рынок капитала
· Узнать роль и значение первичного и вторичного рынка
· Получить представление об общих тенденциях развития финансовых рынков

Неделя 2

Секьюритизация и глобализация финансовых рынков.

· Глобализация и секьюритизация
· Привлечение заемного капитала
· Секьюритизация финансовых активов

Вторая неделя образовательного дистанционного курса «Финансовые рынки и институты» посвящена рассмотрению секьюритизации и глобализации финансовых рынков.

Задачи курса на этой неделе:

· Рассмотреть этапы развития процессов глобализации финансовых рынков
· Узнать, что такое секьюритизация финансовых рынков и финансовых активов
· Выявить влияние процессов секьюритизации на структуру финансовых рынков
· Выяснить причины развития процессов секьюритизации финансовых рынков
· Рассмотреть механизм секьюритизации финансовых активов.

Неделя 3

Риск и доходность.

· Измерение риска и доходности
· Влияние временного горизонта инвестирования на риск и доходность
· Работа с риском: диверсификация и фактор бета

Третья неделя образовательного дистанционного курса «Финансовые рынки и институты» посвящена рассмотрению соотношения риска и доходности на финансовых рынках.

Задачи курса на этой неделе:

· Рассмотреть понятие «риск» на финансовом рынке
· Узнать, как измерить риск и доходность на финансовом рынке
· Выявить влияние временного горизонта на риск инвестирования
· Узнать, как оценить эффективность инвестирования
· Выяснить различия между систематическим и несистематическим риском
· Рассмотреть механизм минимизации риска за счет диверсификации и научиться рассчитывать риск портфеля
· Узнать, как определить уровень требуемой доходности по активу

Неделя 4

Рынок долгового капитала. Облигации.

· Рынок долгового капитала
· Виды облигаций по способу выплаты дохода
· Виды облигаций по возможности досрочного погашения
· Стоимость и доходность облигаций
· Рейтинг облигаций

Четвертая неделя образовательного дистанционного курса «Финансовые рынки и институты» посвящена рассмотрению рынка долгового капитала и облигациям.

Задачи курса на этой неделе:

· Рассмотреть структуру долгового рынка
· Узнать фундаментальные свойства облигации
· Выявить основные виды облигаций по способу выплаты дохода инвесторам, а также по возможности досрочного погашения
· Узнать, как определить стоимость облигации
· Выяснить какие факторы влияют на цену облигации
· Узнать, как определить различные виды доходности купонных и бескупонных облигаций
· Рассмотреть параметры, учитываемые при присвоении облигации рейтинга

Неделя 5

Рынок акций.

· Понятие акции
· Стоимость акций
· Обыкновенные и привилегированные акции
· Доходность акций
· Голосование владельцев акций

Пятая неделя образовательного дистанционного курса «Финансовые рынки и институты» посвящена рассмотрению рынка акций.

Задачи курса на этой неделе:

· Рассмотреть понятие фундаментальные свойства акции
· Узнать отличие между номинальной и рыночной стоимостью акции
· Выявить основные виды акции
· Узнать, как оценить доходность акции
· Выяснить различия между приобретением и выкупом акций
· Рассмотреть различные механизмы голосования на собрании акционеров
· Узнать цели использования преимущественных прав акционеров

Неделя 6

Банковский сектор.

· Типы центральных банков
· Регулирование банковской деятельности
· Роль банковского сектора в экономике России
· Финансирование инвестиционных проектов

Шестая неделя образовательного дистанционного курса «Финансовые рынки и институты» посвящена рассмотрению банковского сектора.

Задачи курса на этой неделе:

· Рассмотреть ключевые функции Центрального банка
· Узнать какие существуют инструменты денежно-кредитного управления
· Выявить основные тенденции международного регулирования банковской деятельности
· Узнать, как определить минимальный размер достаточности собственного капитала банка
· Выяснить роль банковского сектора в экономике России
· Узнать характерные черты проектного финансирования и инвестиционного кредитования

Неделя 7

Фонды коллективного инвестирования.

· Различие индивидуального и коллективного инвестирования
· Паевые инвестиционные фонды
· Пенсионные фонды

Седьмая неделя образовательного дистанционного курса «Финансовые рынки и институты» посвящена рассмотрению фондов коллективного инвестирования.

Задачи курса на этой неделе:

· Рассмотреть виды конкурирующих организационных форм инвестирования
· Выявить достоинства и недостатки индивидуального и коллективного инвестирования
· Узнать, характерные черты доверительного управления и паевого инвестиционного фонда
· Узнать основное содержание пенсионной реформы
· Выяснить структуру пенсионной системы в РФ
· Рассмотреть схему деятельности негосударственных пенсионных фондов

Неделя 8

Гибридные финансовые инструменты.

· Конкурирующие формы инвестирования
· Конвертируемые облигации
· Структурированные продукты
· Доходность ноты

Восьмая неделя образовательного дистанционного курса «Финансовые рынки и институты» посвящена рассмотрению гибридных финансовых инструментов.

Задачи курса на этой неделе:

· Рассмотреть конкурирующие организационные формы инвестирования
· Узнать, как проходил процесс эволюции и трансформации финансовых инструментов
· Выявить основные предпосылки и последствия появления конвертируемых ценных бумаг
· Узнать, принцип формирования структурированных финансовых продуктов
· Выяснить, как рассчитывается доходность структурированного финансового продукта

Неделя 9

Международные рынки капитала.

· Международные рынки капитала
· Рынок еврооблигаций
· Депозитарные расписки

Последняя, девятая неделя образовательного дистанционного курса «Финансовые рынки и институты» посвящена рассмотрению соотношения международных рынков капитала.

Задачи курса на этой неделе:

· Рассмотреть структуру международного рынка капитала
· Узнать характерные черты рынка еврооблигаций, а также его структуру
· Выявить цели, которые преследуют компании, выходя на зарубежные рынки капитала
· Узнать какими функциями обладает депозитарный банк
· Выяснить структуру программ различных уровней ADR
· Рассмотреть механизм конвертации ADR в акции

Преподаватель: Берзон Николай Иосифович
д.эк.н., профессор
Факультет экономических наук
Высшая школа экономики

Описание преподавателя: Николай Иосифович Берзон закончил экономический факультет Пермского государственного университета имени А.М. Горького в 1973 году. Кандидатскую (1976)  и докторскую (1991) диссертации защитил в Московском экономическом институте им. Плеханова. Проходил повышение квалификации в Каледонском университете, Шотландия (1995), университете Сорбонны-Париж-1 (1997), Лондонской школе экономики, Великобритания (1997), бизнес-школе Кренфилдского университета, Великобритания (1999), на Чикагской товарной бирже, США (2003). Заслуженный экономист России (2012), почётный работник высшего профессионального образования РФ (2007), лауреат премии «Золотая Вышка» (2007, 2009), лучший преподаватель НИУВШЭ (2011, 2013) по итогам студенческого голосования. Преподаёт курсы магистерского уровня, посвящённые финансовому менеджменту в НИУ ВШЭ, АНХ при Правительстве РФ, на корпоративных программах Сбербанка, ВТБ, АФК Система, РОСНО, РАО ЕЭС, Газпрома, Ферреро, Фарм Стандарт и других организаций. Н.И. Берзон является автором более 130 научных работ, включая монографии и учебники, в числе которых вышедшие в 2013 году пособия, посвящённые рынку ценных бумаг, финансам и финансовому менеджменту. Автор более  15 консультационных проектов по проблемам финансирования деятельности компаний и оценки инвестиций. Инициатор и организатор создания первых в стране магистерских  программ «Финансовые рынки», «Фондовый рынок и инвестиции», готовящих высококвалифицированных специалистов для рынка ценных бумаг, и совместной со Сбербанком РФ магистерской программы «Финансы». Заведующий кафедрой «Фондового рынка и инвестиций» НИУ ВШЭ. Руководитель программы МВА Финансы, магистерских программ «Фондовый рынок и инвестиции» и «Финансы», фондового центра Высшей школы менеджмента, центра государственного регулирования финансовых рынков, соруководитель проекта по подготовке магистров НИУ ВШЭ совместно с Университетом  “Сорбонна” (Франция), член экспертного совета по финансовой грамотности населения Министерства финансов Российской Федерации, член экспертной группы по финансовому просвещению при Федеральной службе по финансовым рынкам России.

Организатор: Высшая школа экономики

Категория: Бизнес

Описание категории: Бизнес-специализации и курсы помогут вам отточить навыки, критичные для успешной работы в современном мире. Изучаемые области включают предпринимательство, бизнес-стратегию, маркетинг, финансы и менеджмент. Бизнес-курсы позволят развить вашу способность анализировать, понимать и решать бизнес-проблемы. Они будут полезны и владельцу малого бизнеса, и сотруднику крупной международной компании.

Тематика: Финансы

Материал:








Информация: Авторынок Украины – место для встречи продавцов и покупателей автомобилей. Такие авто рынки собирают автолюбителей со всей страны, для продажи транспортных средств. Автомобильные рынки Украины представляют десятки тысячи разных транспортных средств. http://avto-rinok.com.ua